O dia 4 de maio de 2022 será lembrado como um dos dias de política monetária mais importantes de todos os tempos. A decisão do presidente da Reserva Federal de EUAJerome Powell, a seguir pressionando o acelerador e elevar as taxas de juros em 50 pontos básicos – o dobro do usual – marcou um antes e um depois nessa área. Não só pelo ritmo imposto pelo aumento do preço do dinheiro, mas também pelo que isso implica para o resto das grandes entidades centrais do planeta, que mantêm uma política intimamente ligada à utilizada pelo economista de Washington.
E é isso que, as projeções, previsões e ações de grande parte dos bancos centrais do planeta, giram em torno das decisões que são tomadas desde EUA. De fato, cada vez mais bancos centrais foram recentemente forçados a não permanecer alheios ao fim da era da dinheiro livreseguindo os passos do Fed. Assim, a velocidade de cruzeiro projetada pela mais importante entidade central do planeta no roteiro para a normalização de sua política monetária tem sido seguida nas últimas sessões pelo Banco da Inglaterra, o Canadá, Austrália, Índia, Polónia ou República Checa, entre outros.
Este movimento não faz mais do que encurralar outras entidades como o Banco do Japão, que se encontra imerso numa dinâmica contrária à das restantes grandes entidades centrais do planeta (Fed, BCE, BoE…), mais propenso a uma política monetária menos acomodatícia. De facto, na última reunião do banco presidida por Haruhiko Kuroda, foi decidido manter a política monetária inalterada apesar de reconhecer expectativas de inflação mais elevadas do que inicialmente levantadas, algo que se confirmou esta semana ao saber os dados de inflação da cidade de tokyoque é considerado um indicador avançado nesta matéria e que cresceu para 1,9%, o seu nível mais alto em 7 anos.
Apesar disso, uma das últimas medidas da entidade foi manter o limite de rendimento de seus títulos de 10 anos em 0,25%. “Esta é uma diferença dramática nos rendimentos dos títulos de níveis próximos a 3% nos EUA e continuará a atrair capital fora do Japão”, disse Ben Laidler, estrategista de mercados globais da eToro. Isso é apoiado por Jeffrey Halley, analista sênior de mercado da OANDA, que aponta que “o diferencial de taxas entre os EUA e o Japão parece destinado a aumentar ainda mais”.
O contraste entre os dois bancos, de fato, teve consequências no mercado de câmbio. O iene/dólar marcou seu ano mais pessimista desde 2014 e já está atingindo as mínimas de 20 anos atrás. E os especialistas apenas corroboram que esses níveis em que a cruz agora se move continuarão em vigor no final do segundo trimestre. Isso é confirmado pelo consenso de mercado da Bloomberg.
Credit Agricole e Unicredit são várias das últimas empresas a revisar suas previsões para cima e colocar suas previsões para o dólar/ienes acima do 130 números no final deste trimestre. E não são os únicos, do Bank of America eles se posicionam na mesma linha, garantindo que o Banco do Japão tem se preocupado mais em manter os juros baixos do que com sua moeda.
As quedas do iene nas últimas semanas já se tornaram comuns. Em 20 dos últimos 25 dias, o iene entrou em território negativo em relação ao dólar. A moeda do Japão registrou sua maior seqüência de perdas em pelo menos meio século este ano, caindo por 13 dias consecutivos em relação ao dólar.
O Nikkei, pendente do iene
Embora a fraqueza da moeda também possa ter efeitos positivos, especialmente para as empresas mais exportadoras (muitas empresas japonesas se beneficiam do impulso de competitividade do iene mais fraco), as empresas japonesas não estão muito satisfeitas com os caminhos pelos quais sua moeda se move. E é isso, que o iene está nessa dinâmica de baixa não é algo que historicamente tenha favorecido o Nikkei. De fato, apenas em dois dos últimos sete anos não houve correlação entre a evolução do Nikkei e a do iene/dólarque no jargão financeiro é conhecido como duplo samurai.
Este ano a correlação está deixando um gosto amargo, já que a bolsa e o iene caíram, algo que não acontecia desde 2001. No entanto, as previsões dos analistas sugerem que a seletiva japonesa de renda variável não terminará o ano assim. De acordo com o consenso de mercado coletado de Bloomberg, o Nikkei ainda tem trajetória próxima a 20% para os próximos doze meses.
E dentro do índice ainda existem empresas que representam uma oportunidade de investimento para especialistas, como Murata Manufacturing ou Nintendo, ambas empresas que, por seus fundamentos sólidos, fazem parte do portfólio Tressis Portfolio Eco30, o primeiro fundo assessorado por uma mídia em Espanha. Dois suportes dentro do lote de empresas que os especialistas gostam. E é isso que, segundo Bloomberg mais de uma centena de empresas Nikkei têm mais da metade dos especialistas que cobrem sua evolução aconselhando-os a comprar suas ações.
Para fundos, o Capital do Japão da Orbis Gerida pela Orbis, com cinco estrelas a Morningstar é a que regista o melhor comportamento em 2022 das vendidas em Espanha em euros, pois valorizou mais de 9% desde janeiro. Atrás dele estão os EI Sturdza Nippon Growth A JPY e ele Man GLG Jpn CoreAlpha Eq D EUR com uma e três estrelas respectivamente, que valorizam mais de 4%.
Os bancos centrais vão estar ocupados
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