A equipe de estrategistas do JP Morgan continua construtiva quando se trata de ações. No entanto, parece que o mercado de ações dos EUA não é mais tão atraente quanto no ano passado para dar lugar a outras regiões, como Japão e Europa. Dentro da zona do euro, os países da periferia são favorecidos, mas, ainda assim, Itália ganha mais favor do que a Espanhaonde a exposição à América Latina torna-se um empecilho à mercê do dólar.
Além disso, de acordo com um relatório publicado esta semana, a recuperação dos rendimentos dos títulos este ano pode ser incorporado sem problemas já que as ações subiram 6%, apesar dos rendimentos dos títulos dos EUA subirem 80 pontos base.
Claro, do banco liderado por Jamie Dimon, identificar uma rotação clara para setores de valorcom uma subida de 15% no setor financeiro, contra 4% no setor tecnológico, uma dinâmica que não terminou pois as yields vão continuar a subir nos próximos 6 meses.
Em linhas gerais, conforme exposto, a recuperação da atividade avança ancorada no apoio fiscal. Paralelamente, o excesso de liquidez deve permanecer elevado, o que pode levar a uma inclinação ainda mais significativa das curvas de juros. A inflação continua sendo um indicador de crescimento atrasado e verá um movimento ascendente no verão.
Nestas circunstâncias (e ao contrário do que aconteceu em 2020) a equipa formada por Mislav Matejka, Prabhav Bhadani e Nitya Saldanha ele não espera que o mercado de ações americano seja “um líder esmagador este ano” novamente. Uma das principais razões pelas quais a exposição foi rebaixada para neutra é resultado de um rebaixamento semelhante para o setor de tecnologia em novembro passado.
“As perspectivas de crescimento dos EUA permanecem positivas, mas o desempenho potencialmente melhor do investimento em valor pode levar os mercados internacionais a recuperar o atraso”, esclarecem.
Na verdade, os estrategistas Eles recomendam comprar uma bolsa japonesa e uma européia. No que diz respeito à zona euro, Matejka, Bhadani e Saldanha estão cientes do cepticismo que a sua recomendação pode suscitar dado o atraso nas vacinas e o apoio fiscal comparativamente mais fraco do que o dos EUA. Ainda assim eles insistem A zona do euro é uma peça importante do ciclo global e de valor, que está negociando barato.
“Beneficia da estabilidade dos spreads periféricos e do Fundo de Recuperação. É muito provável que a viragem para o valor ajude a região”, assinalam.
Dentro da zona do euro, o JP Morgan favorece os estoques nacionais em detrimento dos exportadores e a periferia em detrimento do centro. Na periferia estão mais otimistas com a Itália, já que A Espanha está alavancada na América Latina, o que pode significar um vento contrário dependendo do comportamento do dólar.
Por outro lado, o Japão também é um lugar tradicional no ciclo global, com uma correlação positiva com os rendimentos dos títulos e a direção dos PMIs. “Está inclinado para o valor, as avaliações japonesas parecem atraentes e o posicionamento parece leve”, eles especificam.
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