A última leva de previsões do Fundo Monetário Internacional se destaca do resto das instituições no que diz respeito à Espanha. Em seu World Economic Outlook (WEO), a equipe liderada por Gita Gopinath, economista-chefe do Fundo, reduz em meio ponto percentual as projeções de crescimento para o nosso país até 5,7%. Um corte que ocorre apenas três meses após o seu último diagnóstico e que se alarga ainda mais face às previsões feitas em abril (corte de sete décimos).
Desta forma, o FMI postula-se como o órgão menos eufórico com a recuperação espanhola ao colocar a terra no meio com os 6,5% anunciados pelo Governo de Espanha, os 6,3% do Banco de Espanha ou a melhoria até 6,8% realizada pela Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE). No entanto, sua previsão para o próximo ano melhora em 0,6 ponto percentual, quando PIB espanhol crescerá 6,4%. Um número que, sim, ainda está longe dos 7% incluídos na tabela macro apresentada pela vice-presidente econômica, Nadia Calviño, e está mais alinhado com o de outras instituições.
Em geral, a recuperação da economia espanhola demorará a esperar este ano em comparação com o avanço de 5,7% que a economia italiana experimentará (com uma melhora de quase um ponto percentual) ou os 6,3% projetados para a França. Grécia ou Irlanda crescerão este ano 6,5% e 13%, respectivamente. Nosso país deve assumir a liderança em 2022, quando liderará o crescimento europeu.
Desemprego na Espanha será o mais alto entre os países avançados no próximo ano
Embora a economia espanhola volte a ser a locomotiva do crescimento, também continuará a evidenciar-se ao nível do desemprego. A taxa de desemprego é reduzido apenas em um décimo em relação ao ano passado e situar-se-á no corrente ano em 15,4%. Em 2022 cairá para 14,8%, um nível que ultrapassará o resto das economias avançadas e emergentes da Europa. Até então, a Grécia terá uma taxa de desemprego de 14,6%. Não só isso, o país helênico terá reduzido seu desemprego em 1,8 ponto desde 2020, quase o dobro do caso espanhol. No médio prazo, parece difícil para o mercado de trabalho registrar grandes avanços, já que o FMI projeta que o crescimento do PIB cairá gradualmente para 1,5% em 2026.
No que diz respeito aos preços, o Fundo estima que a inflação no nosso país e na zona euro em geral será transitória. No caso particular da Espanha, o CPI se recuperará para 2,2% este ano e cairá para 1,6% em 2022, à semelhança do resto dos nossos vizinhos europeus. Ao contrário das pressões salariais setoriais e de um leve aumento da inflação salarial nominal nos Estados Unidos, poucos sinais de aceleração nesse sentido são visíveis em nosso país, pelo menos até meados do ano.
No que diz respeito ao défice, o Governo vai fechar este ano com uma diferença de 8,6% que será reduzido para 5% em 2022. Porém, a partir de 2023, este permanecerá acima de 4% do PIB até 2026. Por seu turno, o rácio da dívida pública em relação ao PIB atingirá os 120,2% em 2021 e manter-se-á nos 116% até 2025. Um ano depois, o FMI estima que volte a aumentar para os 117,4%.
As projeções fiscais da instituição para 2021 incluem medidas de apoio relacionadas à Covid, o aumento legislado das pensões e medidas de renda já legisladas. Os desembolsos no âmbito do Mecanismo de Recuperação e Reativação da UE são refletidos em projeções de 2021 a 2024.
O ímpeto de recuperação diminui
Como explicou a economista-chefe do Fundo durante sua coletiva de imprensa em Washington, a recuperação global continua, mas o ímpeto enfraqueceu, prejudicado pela pandemia. A variante Delta elevou o número de mortes por Covid-19 para 5 milhões e riscos para a saúde abundam, o que retarda o retorno total à normalidade. “Em geral, os riscos para as perspectivas econômicas aumentaram e os compromissos políticos se tornaram mais complexos”, reconheceu Gopinath.
Em comparação com as previsões de julho, a projeção de crescimento global para 2021 foi revisado ligeiramente para baixo, até 5,9%, e permanece inalterado para 2022, em 4,9%. No entanto, esta modesta revisão geral esconde grandes rebaixamentos para alguns países. Também reflete uma perspectiva de curto prazo mais difícil para as economias avançadas, em parte devido a interrupções na oferta. As interrupções relacionadas à pandemia nos setores de contato causaram a recuperação do mercado de trabalho está atrasada consideravelmente no que diz respeito à recuperação da produção na maioria dos países.
A perspectiva de crescimento para 2021 foi revisada para baixo em comparação com as previsões de julho, refletindo em grande parte descontos nos EUA (devido à grande redução nos estoques do segundo trimestre, refletindo interrupções no fornecimento e moderação no consumo do terceiro trimestre); de Alemanha (resultado da escassez de insumos essenciais que pesa na produção fabril); e de Japão (refletindo o efeito do quarto estado de emergência de julho a setembro, quando as infecções atingiram um nível recorde na onda atual).
As perspectivas para os EUA, que crescerão 6% neste ano e 5,2% no próximo, incorporar o projeto de lei de infraestrutura recentemente aprovada pelo Senado e com projeto de lei para fortalecer a rede de seguridade social, equivalente a cerca de 4 trilhões de dólares de gastos nos próximos 10 anos. A linha de base também inclui doações e empréstimos fornecidos pela União Européia (UE) para revitalizar suas economias. O FMI estima que a zona euro vai crescer 5% em 2021 (uma melhora de 0,4 pontos percentuais) e 4,3% em 2022 (sem variação em relação a julho). Em geral, nas economias avançadas, a previsão de uma nova retomada no primeiro semestre do ano que vem, à medida que a vacinação avança, leva a uma revisão em alta da previsão de crescimento para 2022.
Desta forma, a perigosa divergência de perspectivas econômicas entre os países continua sendo uma grande preocupação para o Fundo, que manterá Kristalina Georgieva como sua diretora-gerente depois que seu conselho de administração exonerou o búlgaro da controvérsia em torno do ranking “Doing Business” do Banco Mundial. Uma lacuna que se baseia na projeção de que a produção agregada do grupo de economias avançadas retomar sua tendência pré-pandêmica em 2022 e superá-lo em 0,9% em 2024. Em contrapartida, a produção agregada no grupo de economias emergentes e em desenvolvimento (excluindo a China) deverá permanecer 5,5% abaixo da previsão pré-pandemia em 2024, o que significará um maior retrocesso na melhora de seus padrões de vida.
Apesar de as previsões para o grupo terem aumentado ligeiramente em relação à atualização de julho de 2021, As perspectivas da China para 2021 foram levemente rebaixadas devido a uma redução do investimento público superior ao esperado. O gigante asiático crescerá 8% este ano e 5,6% no ano que vem. Fora da China e da Índia, cujo crescimento chegará a 9,5% e 8,5%, respectivamente, os países emergentes e em desenvolvimento da Ásia desaceleraram ligeiramente devido ao aumento da pandemia. Previsões de crescimento em outras regiões foram revistos ligeiramente para cima para 2021.
Eles refletem, em parte, a melhoria das condições de alguns exportadores de matérias-primas, que compensaram o ônus da evolução da pandemia (América Latina e Caribe, Oriente Médio e Ásia Central, África subsaariana). Por outro lado, a procura interna mais forte do que o esperado nas principais economias regionais aumenta ainda mais as previsões para 2021 (Europa emergente e em desenvolvimento).
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