Ele e em tornou-se um dos ativos aos quais as empresas japonesas têm dado mais atenção nas últimas semanas. Especialmente aquelas empresas com parte do seu negócio fora das fronteiras do território japonêsque ganham em competitividade devido à comportamento de baixa da moeda em relação aos seus pares mais negociadoscomo é o caso do dólar americano, que se mantém em patamares historicamente elevados apesar de ter freado esta semana.
Não surpreendentemente, o atual contexto de fraqueza do iene -e força do dólar- serviu como terreno fértil para que algumas das maiores empresas do país que têm mais de 10% de sua receita de vendas do país norte-americano conseguem registrar aumentos no parquet de mais de 15% até agora este ano. É o caso de gigantes como Kawasaki, Takeda Pharmaceuticals, Konami, Nikon ou Mazda.
São empresas que capitalizam pelo menos 2.000 milhões de euros e que estão conseguindo um comportamento no parquet que contrasta abertamente com o registrado pelo principal índice da bolsa do país, o Nikkei, que Até agora este ano houve quedas, algo que não acontecia desde 2018.
A diferença cada vez maior entre as taxas de juros observadas nos EUA e as mantidas pelo Banco do Japão tem sido o motor da recente desvalorização do iene frente às moedas mais negociadas no planeta.
Isso é sustentado por Simon Harvey, diretor de análise de mercado Forex da Monex Europe, e cada vez mais especialistas apóiam essa hipótese, que levou o iene a ser negociado nas últimas semanas em seu nível mais baixo nos últimos 20 anos em seu cruzamento com a moeda. ianque -em 14 de julho marcou mínimos e se afastou apenas 4% desses níveis-.
E é que, enquanto as economias mundiais enfrentam pressões inflacionárias com aumentos no preço do dinheiro, a entidade central japonesa não tocou nem um pingo no preço do dinheiro. “O Banco do Japão mantém uma política monetária ultraexpansionista, apesar do fato de que a inflação começa a morder e que o iene está muito baixo em relação ao dólar.“, destaca Olivier de Berranger, diretor de investimentos e gestão de ativos da La Financière de l’Echiquier (LFDE).
O gerente da empresa comenta que “o Banco do Japão enfrenta um sério dilema: manter sua política de controle da curva de juros enquanto espera a inflação cair ou subir as taxas mesmo correndo o risco de deteriorar a dinâmica econômica para sim mancar”. Recorde-se, como explica o treinador francês, que “O Japão sofreu por 30 anos um longo período de estagnação e deflação e como consequência disso enfrenta uma dívida pública estratosférica de 250% do PIB”.
A importância do setor automotivo
O caso mais marcante é o do setor automotivo. Mazda, Kawasaki, Subaru e Bridgestone (embora em menor escala) se insinuam na lista de empresas cuja receita com vendas dos EUA é superior a 15% do total e que registram altas na bolsa em 2022 que chamam a atenção.
Da JP Morgan destacam o apoio que estas empresas registam devido à sólida procura norte-americana e à forte presença que têm neste mercado, e esperam “que se confirme a resistência das suas vantagens em tempos de inflação”.
Eles também apontam a Subaru como a empresa mais atrativa do setor no país. Como na tese de investimento para as demais firmas dessa área, eles sugerem que o fato de a moeda japonesa se movimentar acima de 130 ienes por dólar (ou seja, o iene continuar se desvalorizando em relação ao dólar) favoreceria seu bom desempenho em mercado de renda variável.
Previsões de consenso de mercado sugerem que o dólar já atingiu sua máxima em relação ao iene
Nesse sentido, as previsões do consenso de mercado sugerem que o dólar já atingiu seu máximo em relação ao iene e que agora é hora de ver uma leve recuperação da moeda japonesa para 2023 e os próximos anos. No entanto, a recuperação esperada em média para o iene é de apenas 2%, para 129 ienes por dólar (132 em que está agora).
E é que, “embora seja provável que o diferencial das taxas de juro de longo prazo entre os EUA e o Japão diminua devido à especulação sobre uma recessão no país norte-americano, é provável que o spread de curto prazo continue subindo para cerca de 3,75%, pois o Fed continuará a apertar a política monetária“, apontam da Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.
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